聊一聊境外科普-ETF：投资界的“瑞士军刀”

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科普


开曼基金设立及监管概述
在当今的投资市场中，ETF（交易所交易基金）已经成为一种不可或缺的投资工具。它以其灵活性、透明度和低成本的特点，吸引了众多投资者的目光。本文将从ETF的定义、发展历程、市场结构、投资势以及未来趋势等方面，全面解析这一投资界的“瑞士军刀”。


一、什么是ETF
ETF（ETF），即交易所交易基金，是一种由一篮子股票、债券、商品或其他资产组成的分散投资组合。与传统的共同基金不同，ETF可以在证券交易所像股票一样全天交易，投资者可以按市场价格在证券市场买卖ETF份额。这种独特的交易机制使得ETF在投资组合中具有极高的灵活性。


二、ETF的特点
1上市交易机制：ETF可以在证券市场像股票一样交易，具有高度的流动性。
2两级定价机制：ETF除了以净值定价外，还以二级市场的交易定价，反映基金底层资产的时价值及市场供需变化。
3透明性：ETF每日披露净值和投资组合，保持高度透明性。
4低成本：相比于传统基金，ETF的管理费用和交易成本较低。


、海外ETF的发展情况及结构
发展阶段
11998年：行业类ETF首次诞生，标志着ETF市场的初步形成。
22000年-2022年：宽基类ETF净资产占比逐渐下降，但2022年规模占比回升，增速高于行业类ETF。
32022年后：宽基ETF净资产占比持续下降，债券类ETF数量和规模速增加。

市场特征
海外ETF市场以宽基ETF为主，行业ETF为辅。
美国是全球比较大的ETF市场，其ETF规模和数量发展迅速。
亚太地区和欧洲的ETF市场也在不断发展，成为全球ETF市场的重要组成部分。

主要宽基ETF布局
不同如S、SS、V等在宽基ETF领域的布局和表现各有千秋。例如，S的宽基ETF在规模和资金净流入方面表现突出，而V则以其低费率和稳定的业绩吸引了大量投资者。


四、国内ETF的发展情况及思考

发展阶段
12022年-2022年：市场发端，首只ETF基金——华夏上证50ETF诞生。
22022年-2022年：规模扩张，产品创新不断加，总份额于2022年首次突破了1000亿份。
32022年-2022年：ETF与分级基金的竞争，分级基金引发投资需求。
42022年至今：市场逆势增长，ETF市场规模显著增长。

市场规模与投资者结构
截至2022年，国内ETF市场规模显著增长，投资者结构也发生了变化。机构投资者和个人投资者的占比逐渐趋于平衡，市场排前五和前十的总规模占比也有所提升。

比较新动向
近年来，增强策略ETF的发行和规模成为市场关注的焦点。例如，国泰沪深300增强策略ETF、华泰柏瑞中证500增强策略ETF等基金的发行，进一步丰富了ETF市场的产品类型。


五、ETF的申赎与买卖
一级市场与二级市场
ETF的交易机制包括一级市场和二级市场。在一级市场，投资者可以在一级市场以净值申购赎回ETF份额。而在二级市场，投资者可以以市场价格买卖ETF份额，这种两级定价机制使得ETF在交易中具有更高的灵活性和流动性。

两级定价机制
ETF除了以净值定价外，还以二级市场的交易定价，这种机制使得ETF的价格能够反映基金底层资产的时价值及市场供需变化，从而为投资者提供了更多的交易机会。


六、ETF的崛起

ETF的崛起主要得益于以下几个因素：
1指数和低成本投资的盛行：指数化投资和低成本投资策略的普及，使得ETF成为投资者的首选。
2高度透明性：ETF每日披露净值和投资组合，保持高度透明性，增强了投资者的信心。
3金融顾问行业的模式转变：金融顾问行业的模式转变推动了ETF零售端的持续扩张。


七、行业ETF与SBETF、ESG

行业ETF与SBETF
行业ETF主要集中在科技和医疗行业，机构投资者是其主要投资者。这些ETF通过投资特定行业的一篮子股票，帮助投资者现行业配置。
SBETF通过化指数的编制方法，提高投资组合的收益和风险比。费率和业绩是SBETF竞争的重要因素，市场空间广阔。

ESG、ETF——发展现状
ESG（环境、社会和治理）ETF作为一种新兴的投资工具，尽管发展仍需时日，但已经吸引了众多巨头的布局。这些ETF通过投资符合ESG标准的，帮助投资者现可持续发展的投资目标。


八、当前ETF市场发展思考
C端需求逻辑

当前，满足C端需求的供给进入拥挤状态，市场进入博奔阶段。投资者追逐行业ETF，但由于高波动性，相对难获取高收益。

B端需求不断上升
相比于行业主题类ETF，宽基类ETF的控风险势和收益确定性更受B端投资者倾向。风险要素提升，加速追逐风险收益比的ETF的发展。

趋势与布局
未来市场布局将重点关注宽主题需求和稳健类策略指数。边际需求的增量从行业主题回到宽基指数，这将为ETF市场带来新的发展机遇。

ETF作为一种灵活、透明且低成本的投资工具，已经成为现代投资组合中的重要组成部分。随着市场的发展和创新，ETF将继续在全球投资市场中扮演重要角色。论是个人投资者还是机构投资者，都可以通过ETF现多样化的投资组合和风险管理。未来，随着市场结构和投资者需求的变化，ETF市场将继续展现出强大的生命力和发展潜力。